|
作者： 李子彬 方夏虹
上网电价上调不到两个月，国家发改委又上调了电价，以缓解电网成本压力。而上调电价将给有色金属行业带来不小压力，业内预计全行业成本增加一半在电解铝身上，企业的经营将雪上加霜。
为预防今夏出现严重的电力短缺，国家发改委决定，自6月1日起，山西、江西、河南等15个省份工业、商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，居民用电价不变；并且这些省份上网电价每千瓦时也平均上调2分钱左右。与此同时，发改委要求各地清理对高耗能行业的优惠电价，严格监管煤企涨价。
在15个上调销售电价的省市中，山西省销售电价上涨金额最多，每千瓦时上涨2.4分，四川省每千瓦时仅上调0.4分，调整额最小。
中原证券的相关分析报告认为，销售电价上调来得比预想的快，有色金属行业除成本压力外，还将面临去库存、电荒带来的限产停产风险。
据了解，目前的煤价已直逼2008年。4月份上调上网电价2分/度后，大致覆盖60元/吨标煤价格。
2010年，秦皇岛山西优混平仓价平均为745.60元/吨，同比上涨145.25元/吨，涨幅为24.19%。2011年1~5月平均价格为790.95元，同比上涨57.14元/吨，涨幅为7.79%，环比上涨36.66元，涨幅为4.86%。经过两年连续上涨，目前煤价水平直逼2008年。
与此同时，未来电价的上调也进入了不可逆转的趋势。2008年煤价上涨导致火电行业全年亏损近400亿元，2011年一季度火电企业利润为25亿元。如果维持目前煤价，火电企业可能很快出现巨额亏损，上网电价上调2分钱难以弥补成本上涨。随着能源供求缺口长期存在，电价上涨不可逆转。而按照目前每年调一次价格的节奏，政府部门意在逐步理顺能源价格关系（详见下表）。
据中原证券的相关分析报告预计，此次销售电价上调将使有色金属行业用电成本大约增加50亿元。本次销售电价上调的15省是重要的有色金属生产大省，2010年十种有色金属产量为2200万吨，占比为73.33%。有色金属整个行业用电需求大约为4000亿度，15省销售电价平均上调1.67分钱，预计每年增加全行业成本50亿元左右。2010年，有色金属全行业利润大约为1400亿元，本次增加成本占利润的比例为3.57%。
其中，全行业成本增加一半在电解铝身上，行业经营雪上加霜。2010年电解铝产量为1565万吨，2011年1~4月为551万吨。预计今年全年产量超过1600万吨，耗电大致为2240亿度，上调电价大致增加成本为28亿元，电解铝行业成本增加占整个行业的56%。2010年，电解铝全行业利润大致110亿元，2011年一季度利润为30亿元，不考虑其他负面因素影响，本次成本增加大致吞噬一个季度利润。
也有业内人士认为，销售电价上调对下游的冲击甚于上游电解铝冶炼行业。据报道，实际上除了湖南、江西、安徽3省以外，其余12省已在近两个月内上调了上网电价，而6月1日起是调整销售电价。
从有色金属产业链上的企业结构或类型看，上游冶炼企业大多是国企或大型企业，而国企是电网优先供电或者享受优惠电价的重点照顾对象。换一个角度看，就算冶炼厂取消了电价优惠或者遭遇了限电，但是很多冶炼厂自行配备了柴油或者火力发电机，因而成本对其影响有限。而下游很多有色金属加工企业大多是民营企业，是政府限制高耗能产业的第一梯队，电网销售电价上调其也首先遭殃。金属加工企业自己用柴油发电保持开工率却得不偿失，自行发电导致电力成本是电网输电成本的两倍，从而下游企业不得不继续承受电网销售电价上调的成本压力。
与此同时，有色金属行业还面临多重压力，主要有：一是经济下滑带来有色金属需求低迷，价格可能震荡下行；二是2011年一季度存货达到历史新高的1300亿元，比2010年末大致增加30%，去库存化影响将大大影响当期盈利；三是成本压力增长，特别是电解铝行业；四是面临电荒带来的限产停产风险。
业内人士认为，在宏观经济调控日益加重的情况下，上游制造业及下游消费行业的增速皆在萎缩，直接影响对有色金属原材料的需求水平。国际锻铜委员会日前指出，全球铜需求增长幅度料在2011～2012年放缓至8.4%，远低于2005～2010年的平均增幅16.4%。而中国经济增速放缓更可见一斑，除了首季度GDP增速回落外，具有领先作用的PMI数据连续回落预示未来增速放缓将继续维持。因此，业内预计未来一段时期对于金融属性较强的有色金属品种来说，其价格将呈现较大的震荡走势。
另外，近期各地环保检查中被关闭的电池企业数量较多，由于铅的下游消费中80%集中在铅酸蓄电池上，因此这些企业的需求减少也将给原本就不景气的铅价格雪上加霜。
|
