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桂林广陆数测挂牌上市 11/22/2007

10月12日，桂林广陆数字测控股份有限公司（以下简称“广陆数测”，证券代码002175）正式挂牌上市，本次共公开发行1450万股人民币普通股。虽然发行价格为11.09元/股，但首日上市，即受到投资者的追捧，开盘价即锁定43元，上涨幅度达387%，并一路上扬。有近十年的时间，我国机床工具行业未有上市企业。广陆数测在深交所中小企业板的登陆，不仅是我国机床工具行业今年以来首家上市公司，而且也是我国工具行业惟一的上市公司，同时被业内称为“数显测量工具第一股”。数显测量工具行业龙头广陆数测的前身是成立于1989年的桂林广陆量具厂，2000年改制为有限责任公司并增资至1200万元，2001 年8 月整体变更设立股份有限公司，现有注册资本4200万元。广陆数测数显量具的产销量连续多年位居国内同行业之首，是国内品种最多、规格最全的专业数显量具生产商，其便携式数显测量工具已占国内市场份额达到70%。2000 年和2004 年，公司连续两届当选为中国机床工具工业协会数显装置分会理事长单位。2006 年10 月，中国机床工具工业协会数显装置分会决定以本公司为全国量具量仪标准化技术委员会数显装置分标委员会承办单位,组织协调全国同行业量具量仪数显装置产品标准的起草、制定和贯彻推广工作。2005年，该公司的产能达到100万台，而当年的主营业务收入为1.2亿元，净利润1946万元；2006年主营业务收入为1.3亿元，净利润2094万元。来自权威统计机构的数据显示，公司的销售规模超过其他8家重点企业的总和。2005年广陆数测的销售额为9099万元，其后2家的销售额之和为2955万元，约为公司销售额的三分之一。作为行业老大，广陆数测的赢利能力也较行业平均水平为高。据悉，我国数显量具行业的平均毛利率水平基本稳定在27%左右，而广陆数测的毛利率要大致高出行业平均水平7个百分点。扩建3个项目广陆数测在《桂林广陆数字测控股份有限公司上市公告书》中称，此次募集的资金主要用于公司3个项目的扩建。其一，利用容栅传感技术年产160万套高精度数显量具扩建项目，总投资5195 万元。该项目已在2006年开始投入建设，预计2008年一季度就会陆续有产出。其二，无锡数显量仪生产基地建设项目，总投资5547万元，也已在2006年开始投入建设。据广陆数测副总经理李振雄介绍，无锡广陆测量仪器建设项目现已完成一期工程，正在进行设备购置，包括从意大利引进的刀具预调仪以及三座标测量仪等产品，近期将形成一定批量的生产。其三，基于电涡流位移传感新技术，新建年产60万套防水型数显量具项目，总投资9000万元。公司前期已经用自有资金将部分原生产线改建后少量投产，预计2007年将有7万~8万套产出。其核心技术是广陆公司与上海交大联合研发的，处于国内领先、国际先进技术水平。IP67防水型电子数显卡尺目前为广陆公司独家生产，在世界上也仅有4家公司能批量生产。三个项目资金合计1.9亿元，公司已经利用银行贷款提前投入了4290万元，用于购置土地和厂房建设。有望在2010年全面达产，预计达产后可新增收入3.25亿元，新增净利润超过7000万元。广陆数测之所以能在历经多年的坚持不懈后成功实现这次破冰之旅，主要在于他们对市场和自己都充满信心。量具量仪是机械加工测量工具，也是机床配套产品，高精度的量具量仪更是先进制造技术不可或缺的重要组成部分。中国是世界机床第一消费大国，近年机床消费增速在20%以上，预计未来5年增速将保持在15%以上，这为量具量仪制造行业提供了巨大的市场空间。而我国目前量具数显化率偏低的状况，则为广陆数测创造了广阔的施展才能的舞台。目前发达国家量具数显化率达50%，每台机床配备6～10只量具；而我国量具数显化率不足5%，3台机床才配备1只数显量具。预计到2010年中国量具数显化率将提升到20%，未来3~5年数显量具、量仪需求增速将分别达20%、15%以上。同时，广陆数测的两项技术——容栅数显量具技术和防水数显卡尺技术，分别达到了国际同步、国内领先的水平和国际先进水平，这无疑促使他们要在更大的舞台上一显身手。 “国内第一，世界前列” 虽然广陆数测是国内数显量具量仪行业当之无愧的老大，但这显然不是他们的最终目标。成为“国内第一，世界前列”的数显量具量仪生产商，这才是广陆数测的理想所在。遵循这个思路，我们可能更容易把握广陆数测这次力主上市募集资金的深层原因所在。关于征集资金的原因，董事长彭朋明确表示：主要是解决企业产量严重不足的问题。公司将继续以数显量具、量仪为主营方向，形成年产220万套数显量具（含防水产品）生产能力，增加产品品种和规格（含非标、大规格产品），开发更多的高附加值产品投放市场，确保利润的不断增长。就是在这个做强做大主业的思路下，彭朋向外界公开了2个企业的发展战略；企业不会搞多元化的准备，目前没有收购计划。当然，要成为世界同行排名前列的企业，出口也是一个不可忽视的环节。公司目前虽然有65%以上的产品出口，但是出口产品基本上是ODM方式生产的贴牌产品及中性产品，自主品牌产品较少。为了实现公司的远大理想，他们一方面确立自主品牌战略，在目前南亚和南美洲等地区已经开始使用自有品牌的基础上，逐步向国际市场推广“广陆”商标。另一方面，公司将重点与有实力、有信誉的ODM客户合作，把贴牌销售导致的风险控制在可以承受的范围内。从董事长彭朋的履历表中，我们似乎也可以寻见某种对实业的钟情。彭朋现年57岁，曾任桂林机床厂车间主任，1989年起历任广陆量具厂厂长、广陆有限董事长兼总经理、股份公司董事长兼总经理，中国机床工具协会数显分会理事长。由于在行业多年，他本人还多次获得桂林机床厂、本公司及桂林市先进工作者称号，并成为桂林市人大代表。持有公司股份1300万股，占公司股本总额的22％。（来源：机电商报）新闻链接——广陆数测：最具实力的数显量具制造商数显量具主要作为机床的辅助工具，平均每台机床至少需要配备6到10把便携式量具。发达国家量具运用的数显化率已达到50%以上，而我国目前仍不足5%，数显量具面对巨大的市场需求和增长空间。广陆数测是国内最具实力的数显量具制造商龙头，其自主创新产品防水卡尺在国际市场具有很好的性价比，质量与国际先进水平相同，价格仅为国际市场的三分之一，因此公司的主导产品结构在募集资金项目到位后将得到有效提升。此次募集资金项目共有三个，资金合计19,742万元，公司已经利用银行贷款提前投入了4,290万元，用于购置土地和厂房建设，因此预计这些项目可望比原计划提前半年或一年完工，2008、2009年业绩可望快速提升。最具实力的数显量具生产商公司业务布局桂林、无锡、上海三地：公司本部主要生产卡尺系列、千分尺系列产品；公司控股子公司无锡测控主要生产指示表及量仪；公司控股子公司上海测控主要从事量具量仪的研发。公司已形成完整的产品系列和齐全的产品规格。目前，公司产品有200多品种、1000多种规格，是国内品种最多、规格最全的量具生产厂家。公司的市场地位遥遥领先：从行业排名情况看，公司的销售规模超过其他8家重点企业的总和，2005年公司的销售额为9099元，其后2家的销售额之和为2955万元，约为公司销售额的三分之一，市场领先地位相当牢固。根据行业统计数据，公司的数显量具产量，近年来一度接近或超过其他公司的总和，其整体规模优势明显。盈利能力较强：我国数显量具行业的平均毛利率水平基本稳定在27%左右，而公司的毛利率一直明显高于行业平均水平，平均在34%，大致高出7个百分点，显示较强的盈利能力。数显量具市场前景广阔公司现有产品以数显量具特别是容栅数显卡尺为主，其他还包括传统机械式量具、IP67防水卡尺和量仪等产品。其中，机械量具、容栅数显卡尺和防水卡尺都属于便携式量具，普遍适用于制造业机械加工过程并作为必备配套测量工具，特别是作为各式机床加工作业的必备工具。一般情况，平均每台机床至少需要配备6到10把便携式量具。发达国家量具运用的数显化率已达到50%以上，而我国目前仍不足5%，相当于平均每3台机床设备才有可能配备一支数显量具，严重落后于当前制造业产业结构快速发展和升级换代的需要，数显量具面对巨大的市场需求和增长空间。世界机床市场：2002以来，主要工业国经济复苏，世界机床行业呈现快速增长态势。在经济全球化的今天，尤其是我国进入了WTO后，世界制造业的中心正逐步向亚洲和中国转移，中国经济步入重工业化阶段，作为装备制造业“工作母机”的机床消费量持续增长。2002年起，中国机床消费量超过了德国和日本，成为世界第一机床消费大国和进口大国，2005年中国机床消费占世界市场的21%。2006年机床消费前5名国家和地区排序是中国大陆、日本、美国、德国、韩国。预计2007年全球机床消费增长率达到10.3%，消费额约为588亿元。国内机床市场：据国家统计局资料显示，2006年全国机床工具行业八个子行业完成工业总产值1656.11亿元，同比增长27.1%，大行业的增长速度几乎与8个小行业的增幅呈同步增长态势，其中对全行业工业总产值增长贡献率排名前四位的分别是：金切机床制造业、量刃具制造业、成型机床制造业和磨料磨具制造业。随着我国机床产业高速增长，机床产量持续快速增加，极大带动了量具产业的发展。自营、代销与国内的三分市场格局公司内销产品的主要客户为本公司在各地的五金工具特约经销商以及直供户；终端消费群体范围很广，涉及到制造业各行各业，主要用户是机械制造企业。公司外销产品的主要客户为国内外贸公司、ODM厂商以及经销商；终端消费群体为中低档机械加工用户家庭用户。2006年比例上大致各占三分之一。在自营出口业务中，由于欧美国家制造业发达，五金工具市场已较成熟，外来品牌较难打开市场，而且，由于发达国家部分量具生产商已逐渐放弃中低端产品制造，仅保留品牌和销售网络，采用贴牌方式把生产外包，因此，公司产品出口到发达国家主要采用贴牌方式，而出口到东南亚、中东等发展中国家，主要通过经销商销售自有品牌。由于外贸公司代理出口需部分让利，另一方面外贸出口以中低档产品为主，所以总体上外贸公司口径的毛利率水平较低。自营出口主要面向发展中国家，因公司已经有一定的品牌效应，且没有渠道费用，所以毛利水平相对高。国内因市场竞争激烈，主导产品50数显卡尺价格下降，毛利水平回落。随着西方发达国家制造业逐步向中国转移及中国制造业向重工业阶段转变，我国逐渐成为世界制造业基地。“十一五”期间国家投资的重点将着重在航空航天、船舶、铁道、重型冶金机械、发电设备、汽车和零部件以及国防军工等各行业。预计未来3～5年量仪行业需求将保持年均15%左右的速度稳步增长，数显量具前景继续看好，增幅将在20%～30%左右。数显量具技术达到国际先进水平数显量具量仪行业的核心竞争力体现在其传感器技术的水平上，公司生产的数显量具采用的是容栅传感技术，公司从国外引进了该项技术的核心部件——容栅传感器，并进行了多年的攻关研发，最终研发的容栅传感器比引进的原型在测量精度上提高了一个数量级，填补国内空白，2004年获得专利，已经在公司主导产品上成熟运用。容栅传感器在有冷却液、水、切削液及油污的情况下，不能正常工作，生产现场的使用受到了限制，目前国际上仅有几家大公司推出防护等级达到IP67的数显卡尺。为避开国外公司专利限制，公司开发了“新型电涡流式传感器”，并基于该传感器开发了新型防水数显卡尺，获得国家发明专利。主要功能和技术指标与国外同类产品相当，达到了世界先进水平，填补了国内空白，具有原创性自主知识产权。公司的IP67防水数显卡尺已实现小批量生产，即将在本次募集资金投入后实现大批量生产。数显量仪的生产技术含量较高，除了高精度传感器技术，另外就是数显技术。公司从意大利知名精密仪器生产商LTF公司引进了三座标测量机、刀具预调仪全套制造技术以及数显千分尺和指示表的制造技术及二手生产设备，目前公司已经能够小批量生产数显千分尺和指示表以及两种刀具预调仪。并且公司掌握了具有国内领先水平的多功能模拟数显表和测微误差1μm的测微技术，该测微技术是发展高档量仪产品的基础。募集资金项目有望提前完工此次募集资金项目共有三个，资金合计19,742万元，公司已经利用银行贷款提前投入了4,290万元，用于购置土地和厂房建设，因此预计这些项目可望比原计划提前半年或一年完工。利用容栅传感技术年产160万套高精度数显量具扩建项目，投资5,1954万元；基于电涡流位移传感新技术新建年产60万套防水型数显量具产品出口基地项目，投资9,000万元；向无锡测控增资，用于无锡数显量仪生产基地建设项目，投资5,547万元。三大项目的盈利预期高精度数显量具项目：公司目前100万套数显量具生产能力已经达到饱和，无法满足市场需求，扩建将使生产能力在现有基础上再增产60万套，从而达到年产160万套的产能。该项目估计08年可给公司贡献9,400万元的销售收入，净利润约1,300万元。2009年达产后估计能产生13,338万元销售收入，税后利润1,856万元。年产60万套防水型数显量具项目：防水型数显量具销售价格较高（在国际市场上，防水卡尺平均价格要比普通的容栅型卡尺贵3倍以上），销售利润率高达50%。该项目估计2008年可给公司贡献2,590万元的销售收入，净利润约830万元。2010年达产后估计能产生22,300万元销售收入，税后利润7,167万元。据报道，随着机床工业向高速化及高精度化发展，为满足高速切削的需求及精度要求，相对提高主轴转速及进给速度，众多台湾公司纷纷投入精力研发高精密卧式五轴加工机，针对3C产品、液晶电视、汽车仪表板、汽车制造业、航太、国防工业等高科技产品的加工产品，达到高速度、高精度、高稳定性的要求。目前，台湾地区大立机器、新颖机械、高明精机等公司都已纷纷开始生产该类产品。其中，大立公司开发的以龙门为架构的高精度五轴加工机，经过有限元素分析，达到结构最佳化，并针对结构温升热变形抑制的特殊设计。该机最大特色是X、Y轴独立无重叠负荷，且主轴悬伸量小，可确保更佳切削刚性、稳定性、加工精度，使机台可应付未来模具加工的考验。



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